购买HCL Technologies; 1225卢比的目标:雪绒花

Edelweiss关于HCL技术的研究报告

HCL Technologies(HCLT)的2018财年第4季度收入和营业利润分别为20.38亿美元(按美元计算增长2.5%)和19.6%,略低于Street的3.2%和19.8%的估计。关键的令人失望的是,FY19的有机增长预期为4.25-6.25%(CC),而预期为6-9%。利润率指导维持在19.5-20.5%。主要亮点:1)管理层预计19财年IMS服务增长将有所改善; 2)将进一步投资于IP交易以扩展模式2和3的功能; 3)模式2和3服务占总收入的23.4%(增长了约42%);和4)在该季度中赢得了15项大型转型交易。

外表

我们相信,由于预期的传统服务泄漏,收入指引将大大弱于预期,尽管稳定的利润率将使FY18-20E的PAT CAGR达到10.7%。维持“买入”评级,目标价为1,225印度卢比,因为合理的估值可以保护下行空间。

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