全球分析师看好第一季度展会后的Ambuja Cements。里昂证券升级购买

继6月季度财报后，多数经纪行看好Ambuja Cements，里昂证券（CLSA）将股票评级提高至“买进”，并将价格目标提高至265卢比。

该券商称，强劲的水泥价格使每吨EBITDA达到了一个季度高点，尽管销量下降了8％。

这家水泥制造商报告称，在强劲的营业收入的支持下，6月季度（Q1）的独立利润扣除股息后的净利润同比增长15％，为41.2亿卢比。

“ Ambuja在本季度实现了强劲的业绩，这要归功于更高的实现率和加速的成本节约措施。尽管燃料成本较高，但该公司仍通过优化物流成本，减少原材料和固定成本来取得良好的业绩。该季度的水泥需求增长被淡化了。”常务董事兼首席执行官Bimlendra Jha说。

由于销量增长放缓，独立运营收入较上年同期下降了1.3％，为29.783亿卢比，但由于实现水平提高，该收入也达到了分析师的预期。

截至2019年6月的季度，息税折旧及摊销前利润（EBITDA）同比增长12％至69.8亿卢比，利润率同比增长270个基点至24％。

该股票在印度标准时间1136小时的BSE报价为212.50卢比，下跌2.25卢比或1.05％。

以下是经纪人对6月季度收益后的Ambuja Cements的评价：

经纪业务：花旗/评分：购买/目标：290卢比/往返：35%

花旗对Ambuja Cements给予买入评级，目标价为290卢比，因为每吨第二季度的EBITDA达到7年来的最高水平，但价格高于交易量。

价格回落可能是暂时的，季风后交易量应有所改善。第二季度每吨EBITDA强劲，为2019年下半年奠定了较高的基础。

任何增长公告将是一个向上的触发器。

经纪业务：里昂证券/评级：升级购买/定位：提高至265卢比/返还：23%

这家全球经纪公司将股票评级从“跑赢大盘”上调至“买入”，并将水泥价格目标从每股250卢比上调至265卢比，尽管水泥销量下降了8％，但强劲的水泥价格将每吨EBITDA提升至多个季度高位。

它还将CY19-21的每股收益估算提高了1-4％，以反映Ambuja Cements的强劲业绩。

成本大体上与估计一致，但电力，燃料和货运成本低于估计。

在安得拉邦（Andhra Pradesh）不确定的情况下，区域组合也应有所帮助。

经纪业务：信赖证券/评级：购买/目标：筹集的卢比250 /返回：16%

展望未来，我们预计ACEM的运营业绩将在更高的实现率的带动下保持稳定，而软销量可能继续对增长构成不利影响。

熟料单元可能在2021年投产将成为库存的催化剂，这将缓解对产能限制的担忧。同时，由于容量限制，如果需求情况有任何急剧改善，ACEM将很难与行业保持一致，以提高产量。

考虑到更高的实现，我们将CY19 / CY20的EBITDA估计提高了10/9％，我们重申对该股的买入建议，目标价格修改为250卢比（先前为242卢比）。

经纪业务：JM财务/评分：购买/目标：250卢比/往返：16%

Ambuja Cement 19 Q2CY19 EBITDA超出预期的主要原因是实现量高于预期。收入略有下降，这是由于销量上升抵消了销量的增长。季度实现环比增长11.3％（高于预期的7％增长）。

由于去年营运资金增加，经营现金流有所改善。Ambuja的增长取决于能否及时完成扩建项目（预计20财年第三季度在Marwar Mundwa进行1.8MTPA研磨和3.1MTPA熟料的熟料生产）以及水泥价格的可持续性。我们维持买入评级，目标价为每股250卢比（3月20日）。

经纪业务：野村/评级：中立/目标：240卢比/往返：12%

日本券商野村证券（Nomura）在维持对该股的中性评级和目标价为每股240卢比的同时，称Ambuja Cements的收入比预期低7％，但比市场普遍预期高1％。

EBITDA比预期低3％，但比市场预期高17％。与ACC相比，Ambuja的销量下降幅度很大，与ACC相似，水泥实现量环比增长12％。

季风后需求将回升，但在未来几个月内可能会有更多的降价/减价。