购买HDFC标准人寿保险公司； 440卢比的目标：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher关于HDFC标准人寿保险公司的研究报告

HDFC Life表现出稳定的表现，因为（i）APE同比增长18％（ii）稳定的24.3％的利润率，以及（iii）改善了整个群体的持久性水平。保护业务的增长继续保持强劲，引领个人整体增长，但非票面储蓄的强劲增长也主要通过年金产品帮助了APE增长。公司希望通过提高年金率来吸引新产品的强大吸引力，例如延期年金产品，单一高级ULIP产品和信用寿险产品。继续致力于提高保护水平，但公司已尝试保持细分市场多样化，使其免受产品和渠道的集中。此外，它仍然看到积极的杠杆继续从数字流中涌入，因此运营成本较低。股票已从峰值水平修正了30％，目前的3.1倍估值仍高于同类股票，虽然看上去并不便宜，但由于强劲的增长，出色的利润率和创新产品线的能力而备受肯定。

外表

我们将目标价上调至440卢比（从500卢比起）至买入（从累积），基于3.5倍的Sep-20 EV（从3月20日开始）。

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