部门笔记/印度的汽车复苏说起来容易做起来难

印度汽车行业的复苏之路越来越长。

痛点很多。市场领导者马鲁蒂·铃木（Maruti Suzuki）4月份的汽车销售表明了这些令人伤痛的伤口，似乎看不到尽头的祸患。

周三，印度最大的汽车制造商报告称，4月份国内销量下降了19％，这是自2018年12月以来的最差表现。其他汽车制造商尚未公布他们的数量，但是考虑到Maruti在印度乘用车市场上占有着51％的主导地位，这真是令人不寒而栗。

分析师表示，需求疲软，由于正在进行的选举而导致的购买延期以及“资金问题”等，可以解释当前的状况。

上个月，印度评级与研究公司（Ind-Ra）做出了诊断，称汽车销售受到“由于非银行金融公司（NBFC）部门的流动性紧缩而导致的信贷可用性下降的影响，这是银行业务的主要来源。商用车的资金”。

Ind-Ra报告是对3月份汽车销量下滑14％的分析。

但是印度储备银行却持相反观点。相反，在其4月25日的备忘录中，汽车行业近期的放缓“不太可能”是“受NBFC汽车信贷增长的小幅下滑推动”。

它支持这一论点，并说在过去几年中，NBFC汽车贷款在印度总汽车信贷中所占的份额一直在稳步上升。尽管这种增长自去年6月以来就失去了动力，但仍远高于2017年的平均水平。

然而，令人担忧的是，整体汽车信贷增长一直在下滑。根据印度储备银行的数据，3月份汽车贷款同比增长6.5％。该数字在二月份为7.8％，在一月份为8.6％。考虑到2018年初的两位数增长，这种下降模式很明显。

无论如何，Maruti的销售数字反映了更多的客运市场，这主要取决于银行。商用车的数据点也无法描绘出漂亮的图画。

除塔塔汽车公司（Tata Motors）外，所有中型和重型商用车（MHCV）制造商3月份的销量均下降。Mahindra和Mahindra的CV量同比下降33.4％，Ashok Leyland和Eicher Motors分别下滑了6％和7.8％。只有塔塔汽车公司逆势而上，增长了1.9％。

有趣的是，印度储备银行的备忘录和Ind-Ra报告都在一个方面达成了共识-印度的汽车市场，尤其是汽车市场，在很大程度上受到油价上涨的影响。

消费者情绪低迷无助于此，其原因包括车价上涨和保险费增加等。

这一切从哪里去？

从更近期的角度来看，对于汽车行业而言，情况可能并不好，但从中长期来看可能会有所改善。

从2020年4月开始，巴拉特第六阶段排放标准的实施对于整个行业，尤其​​是乘用车也将发挥重要作用。柴油价格大跌后，对此类汽车的需求受到了巨大冲击。

Maruti已经采取了重大举措，宣布其决定从2020年4月开始停产柴油发动机汽车，理由是BS-VI升级的成本不利，这将使汽油和柴油汽车之间的价格差距增加25万卢比。其他人也可能会效仿。

不过，对于使用柴油运行的商用车来说，这可能是另一回事。问题在于流动性紧缩，这可能是一个巨大的负担。

利率差异是另一个需要考虑的因素。NBFC的利率通常高于银行。因此，如果银行继续对CV贷款保持紧缩，下降趋势可能仍会持续。

甚至法规也在整个计划中发挥了作用。去年开始实施的有关新轴重的新准则扩大了现有车辆的承载能力。但是，由于现有的CV销量可能会增加，因此CV销量并未上升。如果像包装消费品和建筑这样的部门以更快的速度增长，这种趋势可能会改变，这可能会刺激运输需求。

当前的选举也阻碍了潜在的买家，他们正在等待新政府下届下一个全年预算案。预期只有在预算案之后才有新的投资是很自然的。

季风和汽车销售之间的联系也是一个因素。更好的降雨导致更多的可支配收入。再加上可能给农民带来的痛苦，将增加支出。

汽车行业的变化比您想象的要快。随着BS-VI的到来以及对柴油汽车，电动汽车和混合动力汽车的禁令可能是未来。