金融价值网纽约（路透社）-数据分析公司Qlik Technologies即将向市场提供10.7亿美元的贷款再融资，预计将在不到一年前从直接贷方筹集的30亿美元的高杠杆贷款中将其利息利润率降低一半出售给私募股权公司Thoma Bravo。
Thoma Bravo以创纪录的10.75亿美元单支贷款为此次私有收购提供了资金，这笔贷款由商业发展公司Ares Capital Corp牵头的一组另类资本提供商于2016年中期提供，因为传统银行贷方无法偿还债务或提供杠杆。
Qlik是众多高杠杆美国公司之一，这些公司正在利用机构贷款买家的白热需求，他们迫切希望获得更高的收益率和浮动利率资产，以应对利率上升的环境，为现有贷款再融资。
根据LPC的数据，2017年前三个月，发行人的机会再融资记录达到创纪录的2610亿美元，使第一留置权机构定期贷款的平均利差达到343bp，不包括伦敦银行同业拆借利率或原始发行折扣。
“我想说现在的需求似乎非常强劲。银行消息人士说，这当然是Qlik可以为交易定价的原因。
自2013年以来，其他替代贷方就一直在从传统银行接手业务，当时联邦监管机构出台了杠杆贷款指南，以遏制杠杆和限制资本以降低银行业的系统性风险。
这次，Qlik求助于传统银行摩根士丹利（Morgan Stanley）和高盛（Goldman Sachs）来领导其新贷款。两家领先的公司正在出售该笔交易，这要归功于该公司改善了业绩，降低了杠杆率，目前杠杆率不到6.0倍，而总债务兑Ebitda却低于准则，当杠杆率超过6.0倍时，需要进行额外的审查。
这位银行消息人士说：“快速前进，该公司已经认识到几乎所有的成本削减计划，同时Ebitda的增长非常好。”
大节省再融资将Qliks的单位优先权贷款换成单一的第一留置权定期贷款B。根据穆迪投资者服务公司（Moodys Investors Service）的说法，该交易帮助该公司削减了近500个基点的息差，这将节省约5,000万美元的利息支出。
Unitranche贷款通常出现在中小型收购中，并因高收益率而受到投资者的欢迎，而私募股权公司则因易于执行和在波动或受资本限制的市场中确定资金而受欢迎。这些贷款在一种工具中提供高级和次级债务，混合资本成本和平均收益率为8-9％。
穆迪给予新交易B3企业家族和优先留置权评级，并预计该公司在未来两年内将产生2017年约7.85亿美元的收入，年均销售额增长超过10％。
7500万美元左轮手枪和9.95亿美元定期贷款的利差在Libor上的指导基差为350bp-375bp，低于在单一利率贷款上的Libor的825bp基点。定期贷款的最低贷款利率为1％，可享受99-99.5的折扣。
回到故事多家银行消息人士称，考虑到所需债务的数量，受美国杠杆贷款指南和严格的监管资本要求约束的传统银行无法在2016年6月向Qliks的原始交易提供贷款。
不受杠杆贷款准则约束的另类贷方在2015年第四季度未能联合的交易中蒙受了巨大损失，这减少了资产负债表的能力，并退出了贷款。
另一位银行家表示，尽管有银团交易可用，但单行贷款提供了确定的价格和银团贷款无法担保的价格。
该银行消息人士称，这笔交易规模为10.75亿美元，对于任何一家直接贷方来说都太大了，Qlik聚集了大约10家贷方，后来发展到20多家。
Ares Capital与联合安排人Golub Capital，TPGs信贷专家TSSP和Varagon Capital Partners共同领导了这笔交易，这是商业开发公司有史以来规模最大的交易之一。
普通股贷款通常会承担较高的预付款罚款。如果偿还了Qliks最初的单位优先贷款，其美元溢价为105美分，该公司将必须偿还当前的再融资费用。新贷款的呼叫保护为101个，为期六个月。
根据富国银行（Wells Fargo）的股权研究报告，如果Qlik完成其拟议的再融资，应分别偿还三笔贷款，分别由Ares Capital，Golub Capital和TSSP管理的商业开发公司ARCC，TSLX和GBDC。
第一位银行消息人士称，Qliks节省的成本将覆盖在短短一年内支付通话保护的费用。
