在六月,八月的会议上可能降息25个基点:柯达机构股票

货币政策委员会(MPC)将回购利率降低了25个基点,至5.75%,并将其立场转为宽松。尽管人们普遍预期利率会发生变化,但立场改变的决定还是让人有些意外。

似乎印度储备银行改变立场有些迟了,因为大部分利率周期已经落后于我们。但是,从市场的角度来看,这将预示着鸽派的温和,市场利率将做出积极反应。

正如预期的那样,如果没有任何大规模的宽松政策公告,立场的改变可能会暂时令市场满意。

我们预计6月和8月会议将分别降息25个基点。随着6月降息的完成,8月的另一次降价肯定即将到来。

Suvodeep Rakshit副总裁兼高级经济学家/科塔克机构股票8月的政策会议可能再降息25个基点;传输是关键所有人都在关注印度储备银行的政策,但是,MPC很难忽略宏观形势,如果通货膨胀加剧,印度储备银行可能会重新考虑其中立立场。前6个外卖菜:Suvodeep Rakshit

自4月份会议以来,对增长放缓的担忧以及产出缺口的进一步扩大,更多是基于降息和立场变化的预测。

印度储备银行将FY20的GDP预估下调了20个基点,降至7%,大部分修正案都在FY20的上半年进行,这表明其对近期增长放缓的担忧。

通货膨胀仍处于控制之中,MPC大致维持了先前概述的通货膨胀估计。

该政策的基调显然是鸽派的。印度储备银行已经暗示,随着立场的改变,对增长放缓的担忧以及对通货膨胀轨迹的放心,利率将处于下行偏见。

但是,市场应注意,食品通货膨胀率一直在上升,即使按月增长也高于通常的季节性趋势。当然,没有立即担心食品通货膨胀的迅速增加(以及因此导致的总体通货膨胀)。

除了8月份再降息25个基点外,印度央行可能会发现,在通货膨胀率上升的情况下,很难进一步降息。我们预计到2020年3月,通货膨胀率将小幅上升并超过4%,略高于印度储备银行20财年下半年的3.4-3.7%的估计。

进一步降息还取决于增长进一步放缓。这给我们带来了最令人期待的问题:流动性。印度储备银行没有宣布任何大规模的流动性措施。

实际上,就目前情况而言,在内部工作组将其报告提交给印度储备银行之后,流动性框架的清晰度可能会在7月中旬左右公布。印度储备银行会更有效地使用回购和反向回购通道吗?印度储备银行是否会根据普遍的MPC立场在盈余和赤字之间改变流动性条件?哪些工具将用于解决各种流动性情况?流动性处方的清单将在未来几周内保持增长。

显然,降息的传递和充足的流动性现在很重要-两者对于贷款和债券市场中资源的可获得性以及相关成本都是如此。

(作者是柯达机构股票公司副总裁兼高级经济学家)

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